Prostredníctvom vrstvenia sa obchodník pokúša oklamať ostatných obchodníkov a investorov, aby si mysleli, že na danom cennom papieri sa zvyšuje významný nákupný alebo predajný tlak s úmyslom spôsobiť, že jeho cena stúpne alebo klesá.
Obchodník to robí zadaním viacerých objednávok, ktoré nemá v úmysle vykonať, ale plánuje zrušiť.
Príklad nákupu
Obchodník sa chystá kúpiť 1 000 akcií XYZ, ktoré sa obchodujú na úrovni 20 USD za akciu. V nádeji, že svoju cenu zníži, vstúpi do štyroch veľkých objednávok na predaj:
- 10 000 akcií za 20,05 dolárov na akciu
- 10 000 akcií za cenu 20,10 USD za akciu
- 10 000 akcií za 20,15 USD za akciu
- 10 000 akcií za 20,20 USD za akciu
Upozorňujeme, že obchodník tieto predajné objednávky vrstvoval pri postupne vyšších cenách, ktoré presahujú aktuálnu trhovú cenu. Preto nebudú vykonávať, pokiaľ sa súčasná trhová cena nezvýši. Obchodník má v úmysle prinútiť ostatných účastníkov trhu, aby verili, že predajný tlak sa zvyšuje medzi držiteľmi akcií spoločnosti XYZ a že cena taktiež klesne pod 20 USD za akciu.
Ak systém funguje, ostatní obchodníci, ktorí chcú predať, zadajú objednávky pod 20 USD, pričom očakávajú, že tieto objednávky na predaj 40 000 akcií čoskoro budú znovu zaplatené za ešte nižšie ceny.
Obchodník potom bude môcť kúpiť 1 000 akcií spoločnosti XYZ na menej ako 20,00 USD za akciu a zrušiť tie vrstvené objednávky na predaj.
Obchodník riskuje, že príkazy na kúpu XYZ zasiahne, namiesto toho tlačia cenu vyššiu ako 20,00 dolárov za akciu. V takomto prípade bude obchodník musieť dodať kupujúcim až 40 000 akcií, akcií, ktoré by musel získať za vyššie ceny, čo by spôsobilo veľkú stratu v procese.
Predajný príklad
Obchodník, ktorý sa chystá predať 1 000 akcií XYZ, by urobil opačnú situáciu, aby svoju cenu zvýšil. Zadá štyri veľké objednávky na nákup:
- 10 000 akcií za 19,95 USD za akciu
- 10 000 akcií za 19,90 dolárov za akciu
- 10 000 akcií za 19,85 USD za akciu
- 10 000 akcií za cenu 19,80 USD za akciu
Ak stratégia funguje, ľudia, ktorí sa chcú kúpiť, zadajú objednávky nad 20 USD za akciu a očakávajú, že vrstvené objednávky (ktoré nevedia byť len rustou) budú opäť zadané za vyššie ceny. Obchodník bude môcť predať za viac ako 20,00 dolárov za akciu a zrušiť tieto objednávky. Opäť existuje riziko. Skutočné príkazy na predaj môžu zasiahnuť za menej ako 20,00 dolárov za akciu a nútiť obchodníka k tomu, aby si kúpil akcie, ktoré nechcel, pretože tieto pokyny k nákupu budú vykonané.
Regulačná odpoveď
Návrh zákona o finančnej reforme Dodd-Frank z roku 2010 urobil v Spojených štátoch všetky formy falšovania. Napríklad americká ministerka spravodlivosti obvinila obchodný obchodník so sídlom v Spojenom kráľovstve s nelegálnymi opatreniami, ktoré údajne spôsobili "Flash Crash" 6. mája 2010, v ktorom sa ceny na burze náhle zhoršili. SEC síce prijala opatrenia na presadzovanie právnych predpisov proti obchodníkom a firmám, ktoré sa dopustili spoofingu a vrstvenia ešte pred prechodom Dodd-Frank.
Regulačné orgány v Spojenom kráľovstve, ako aj Londýnska burza (LSE) sa tiež obávajú falšovania a vrstvenia. V Spojenom kráľovstve sa uskutočnili rôzne návrhy na zákaz týchto postupov.