Podľa štúdie univerzitných akademikov z Yale a Maastrichtu pre Financial Times sa zistilo, že v priebehu desiatich rokov, ktoré sa začali v roku 2001, americké penzijné fondy získali 4,5% ročne z poplatkov z investícií do súkromného kapitálu.
Porovnáva to nepriaznivo so S & P 400, ktorý v tom istom období dosahoval priemernú ročnú návratnosť 6,7% a reinvestované dividendy. Štúdia tiež poukazuje na to, že pri zohľadnení všetkých poplatkov si samotné fondy ponechali približne 70% hrubých výnosov súkromných kapitálových fondov.
Značne silnejší obžaloba pochádza zo strany Simon Lack, profesionálneho správcu peňazí a autora The Hedge Fund Mirage . V tejto knihe odhaduje, že od roku 1998 do roku 2010 sa hedžové fondy kolektívne vrátili investorom len 9 miliárd dolárov, pričom svojim manažérom a ostatným zasväteným osobám získali ohromujúce 440 miliárd dolárov.
Zatiaľ čo hedžové fondy a fondy súkromného kapitálu nie sú synonymá, existuje dostatok podobností medzi týmito sektormi vesmíru peňažného hospodárenia, ktoré naznačujú, že takéto skreslené rozloženie môže byť trochu indikačné pre tento druh. Medzi najčastejšie uvádzané poplatky za private equity sú:
Spravovacie poplatky
Správne poplatky teoreticky pokrývajú prevádzkové výdavky súkromnej investičnej spoločnosti, hoci rastúci počet výskumov naznačuje, že tieto poplatky zvyčajne výrazne prevyšujú náklady. Poplatky za správu sa zvyčajne pohybujú od 1,5% do 2,0% aktív.
Avšak v prvých rokoch existencie fondu súkromného kapitálu môže správny poplatok predstavovať oveľa vyššie percento skutočne investovaných peňazí.
Je to preto, lebo sa zvyčajne posudzuje aj na celú hotovosť, ktorú investori investovali do fondu, ale ktorý fond ešte nemá investovať.
Poplatky za výkon
Výkonnostné poplatky sú zvyčajne približne 20% z akýchkoľvek ziskov z investícií zaznamenaných súkromným investičným fondom. V prípade straty fondu v danom roku sú výkonnostné poplatky nulové. Navyše najlepšie postupy v tomto odvetví diktujú, že predtým, ako sa môžu získať výkonnostné poplatky, kumulatívne minulé straty by mali byť kompenzované ziskom v nasledujúcich rokoch.
Poplatky za úhradu
Sadzobné poplatky účtováva súkromná investičná spoločnosť spoločnostiam vo svojich portfóliách. Predpokladá sa, že pokrývajú rôzne administratívne služby poskytované týmito administratívnymi službami.
Poplatky za transakcie
Transakčné poplatky účtujú spoločnosti, ktoré odkúpili, spoločnostiam, ktoré kupujú. V rokoch 2009 a 2010 mali tieto poplatky tendenciu byť približne 1,24% z objemu obchodu, pri výkupoch v hodnote od 500 miliónov USD do 1 miliárd dolárov, čo predstavuje nárast z 0,99% v rokoch 2005 až 2008.
Poplatky za monitorovanie
Poplatky za monitorovanie platia portfóliové spoločnosti svojim vlastníkom súkromnej kapitálovej spoločnosti, aby pokryli rôzne konzultačné a poradenské služby.
Príklady dvojitého nabíjania
Tieto rôzne poplatky za súkromné kapitálové investície sú stále predmetom kritiky, a to nielen preto, že sú neprimerané, ale preto, že predstavujú dvojité spoplatňovanie tých istých aktivít a služieb, ktoré sa hodnotia súčasne investorom a portfóliovým spoločnostiam.
Keď sa portfóliové spoločnosti stávajú verejnými, musia často platiť nadmernú sumu poplatkov, aby ukončili svoje poradenské dohody s súkromnými investičnými spoločnosťami, aj keď hlavným zdrojom zisku pre súkromné kapitálové a výkupné firmy by malo byť práve prevzatie portfóliových spoločností.
Niektoré súkromné investičné spoločnosti hodnotia poplatok za portfóliové spoločnosti na refinancovanie ich dlhu. Mnoho pozorovateľov považuje za nadmerné, a to z dvoch dôvodov. Jedným z nich sú súkromné kapitálové spoločnosti zvyčajne zodpovedné za hromadenie veľkých objemov dlhov v prvom rade pri prijímaní spoločností, ktoré sú súkromné v oblasti odkúpených pôžičiek (LBO). Dve, refinancovanie pri nižších úrokových sadzbách zvyšuje zisky portfóliovej spoločnosti a tým potenciálne zisky súkromnej investičnej spoločnosti.
Odpovede investora
Rastúci počet investorov trvá na tom, že tieto rôzne iné poplatky by sa mali použiť na kompenzáciu správneho poplatku, namiesto toho, aby slúžili ako doplnky k nemu, ktoré vytvárajú čistý zisk pre súkromnú investičnú spoločnosť, alebo podporujú nadmerné odmeňovanie svojich zamestnancov.
Odpoveďou je približne 83% transakčných poplatkov súvisiacich s finančnými prostriedkami získanými v roku 2011 vrátených investorom, oproti 70% v prípade prostriedkov získaných v roku 2009. Môže to však byť kompenzované celkovým nárastom tohto a ďalších poplatkov.
Stimuly dôchodkového fondu
Manažéri peňazí v rôznych penzijných fondoch môžu mať zvrátenú motiváciu preferovať prerozdelenie týchto rôznych poplatkov do ich úplného odstránenia. Je to preto, že zľavy z poplatkov sú často účtované ako zvýšenie návratnosti investícií. To zase zvýši vlastné odškodnenie peniaze správcov, najmä ak sa im udelia bonusy viazané na návratnosť investícií.
Na druhej strane, ak by poplatky neboli účtované, pravdepodobné ocenenia priradené portfóliovým spoločnostiam (svojvoľné, pretože nemajú obchodovateľné cenné papiere a ceny na trhoch verejných cenných papierov), pravdepodobne nebudú považované za nárast o primeranú sumu ,
Zdroje: "Kupujúci fond investori vyzýva na zmenu v" zastarané "štruktúru poplatkov," Financial Times , 7. novembra 2011. "Private equity: poplatok vysoko tak hlúpy," The Economist , 12. novembra 2011. " a finančné zisky z riadenia fondu sú pod kontrolou, Financial Times 24. januára 2012. "Odmeny za neúspech: Klienti hedžových fondov platia veľa za trochu, podľa tohto ničivého exponátu," Financial Times 18. februára, 2012.